Články s obsahem
Čínský úvěr je typ zahraničního dluhu, který poskytuje financování rozvojovým zemím. Má poměrně krátkou splatnost a často vyžaduje refinancování. Proto je nezbytné porozumět struktuře a podmínkám tohoto úvěru.
Doposud bylo k dispozici jen málo informací o podmínkách čínských úvěrů. Nová studie Centra pro globální rozvoj odhaluje informace o čínských úvěrech chudým zemím.
Úroková sazba
Čína minulý týden snížila své klíčové úrokové sazby z úvěrů ve snaze podpořit ekonomiku a odrazit globální zpomalení. Snížila jednoletou úrokovou sazbu (LPR), kterou banky používají jako srovnávací benchmark, a pětiletou sazbu, která ovlivňuje tvorbu cen hypoték. Obě sazby byly od poloviny ledna stabilní. K tomuto kroku došlo v době, kdy se spotřebitelská inflace zmírnila a ceny výrobců v březnu klesly v důsledku slev prodejců automobilů, slabšího jüanu a menšího narušení dodávek.
Sazbu LPR stanovuje skupina 18 komerčních bank, které každý měsíc předkládají návrhy sazeb centrální bance. Slouží jako referenční hodnota pro bankovní úvěry a je nejdůležitějším ukazatelem likvidity. Centrální banka také stanovuje tříměsíční mezibankovní depozitní sazbu a sedmidenní reverzní repo sazbu, které ovlivňují krátkodobé náklady finančních institucí na zadlužení.
Čínští věřitelé účtují poměrně vysoké úrokové sazby za nouzové úvěry pro finančně ztížené země, včetně Laosu, Pákistánu a Nigérie. Podle AidData jsou často dražší než půjčky od Mezinárodního měnového fondu.
Zpráva rovněž varuje pujcka 50 000 před přítomností klauzulí v čínských smlouvách, které brání oddlužení nebo změně splátkového harmonogramu. To je odchylka od praxe většiny ostatních věřitelů, kteří obvykle zahrnují klauzule Pařížského klubu na ochranu před politickými změnami, jež by mohly zabránit splácení.
Doba úvěru
Podmínky čínské půjčky se často vyjednávají za zavřenými dveřmi a jsou vysoce důvěrné. Půjčky jsou obvykle zajištěny kolaterálem a Čína může v případě selhání zabavit aktiva. Často také podléhají klauzulím o urychleném splácení, které mohou být spuštěny řadou událostí. Na rozdíl od MMF a Spojených států Čína nezveřejňuje podrobnosti o svých úvěrových dohodách. Toto utajení může zesílit související rizika v zemích, které si půjčují, a bránit snahám o to, aby vlády byly odpovědné za své dluhy.
Podle nové zprávy Centra pro globální rozvoj obsahují všechny smlouvy s Čínskou rozvojovou bankou a 43 procent smluv s Exportně-importní bankou doložky o mlčenlivosti. Tyto doložky mohou dlužníkům zabránit v diskusi o podmínkách jejich úvěrů a znemožnit sledování plného rozsahu čínských úvěrů. Navíc mohou občanům v Číně a zemím, které si půjčují, zabránit v tom, aby volali své vlády k odpovědnosti.
Tyto požadavky na důvěrnost vytvářejí síť přeshraničních úvěrových a obchodních vztahů, která by se mohla zhroutit, pokud by se jediný dlužník ocitl ve finančních potížích. Tento jev se nazývá „přeshraniční finanční nákaza“ a byl zdůrazněn v předchozích pracích (viz Kaminsky et al, 2000; Reinhart a další, 2013). V této souvislosti je důležité pochopit, jak by struktura čínských úvěrových smluv mohla ovlivnit ochotu ostatních věřitelů půjčovat dlužníkům v potížích.
Vedlejší
Čínské vládní půjčky zemím s nízkými a středními příjmy jsou obvykle nabízeny za komerční, nikoli zvýhodněné úrokové sazby. Dlužníci jsou často povinni poskytnout zástavu, jako jsou práva na ropu nebo nerostné suroviny, aby tyto půjčky zajistili. Tvrdí se však, že tato praxe představuje dluhovou past, která narušuje suverénní kontrolu nad rozvojovými zeměmi. Výzkumníci z AidData s využitím nových dat identifikovali sto úvěrových dohod mezi čínskými finančníky a dvaceti čtyřmi různými zeměmi s nízkými a středními příjmy. Ve své zprávě s názvem Jak Čína půjčuje zkoumají objem, distribuci a podmínky těchto dohod. Téměř polovina smluv je s africkými zeměmi.
Zjištění studie AidData ukazují, že mezinárodní úvěry Číny jsou do značné míry neprůhledné. Věřitelé často používají doložky o mlčenlivosti, aby skryli podrobnosti o svých úvěrech, což dlužníkům ztěžuje volání jejich vlád k odpovědnosti. Kromě toho mnoho smluv obsahuje ustanovení, která umožňují čínské vládě zrušit nebo urychlit splácení, pokud nesouhlasí s politikou dané země.
Zjištění studie AidData vyzývají k větší transparentnosti a dodržování mezinárodních norem týkajících se státního dluhu. Autoři rovněž tvrdí, že odmítnutí Číny vstoupit do Pařížského klubu, který vyžaduje, aby země vyjednávaly o svém dluhu se všemi věřiteli, je nespravedlivé. Naznačují, že přechod k transparentnějšímu přístupu k zahraničním úvěrům by mohl snížit pravděpodobnost dluhových krizí a ochránit chudé země před zneužitím soukromými věřiteli.
Dokumentace
Dokumentace požadovaná pro čínskou půjčku závisí na typu projektu. Například projekt, u kterého je věřitel developerem, musí mít podrobné dokumenty a plány prokazující kvalitu projektu. Kromě toho musí být dokumenty podány u příslušných orgánů k zajištění půjčky. Dokumenty musí také obsahovat právní stanovisko a být podepsány notářem. A konečně, půjčka musí být zajištěna zástavním právem a zajišťovacím právem.
Na rozdíl od velkých vládních věřitelů, jako jsou USA a Japonsko, Čína odmítla zveřejnit plné znění svých úvěrových smluv. V důsledku toho bylo obtížné sledovat, kolik dluhu Čína nashromáždila v zahraničí. Parks a jeho tým však shromažďují to, co je považováno za největší sbírku čínských úvěrových smluv, jaká kdy byla shromážděna.
Pro shromáždění těchto dat vytvořili vědci online databázi čínských úvěrových závazků africkým vládám a státním podnikům. Databáze obsahuje digitalizované kopie skutečných smluvních dokumentů, nikoli shrnutí ani výňatky. Byla sestavena v rámci několikaletého sběru dat pod dohledem výzkumné laboratoře AidData na College of William and Mary.
Data ukazují, že boom čínských zahraničních úvěrů je mnohem větší, než se dříve předpokládalo. Vyznačuje se utajováním, tajnými úschovnými účty a podmínkami, které brání dlužnickým vládám vyjednávat o smysluplném oddlužení s ostatními věřiteli. Navíc je živen neochotou Pekingu odpustit dluhy a jeho závislostí na nekonkurenčních praktikách zvýhodněného poskytování úvěrů.
